Provocările rămân, dar compresia randamentului poate să nu fie departe, notează JLL în ultima sa analiză. De la inflație și rate ale dobânzilor la perspective de creștere economică, investitorii imobiliari au avut o mulțime de incertitudini persistente cu care să se confrunte în acest an.

Aceste provocări au durat mai mult până la ameliorarea decât au sperat mulți. Nu am reușit să ignorăm inflația în ultimele luni. Dar, privind înainte, s-ar putea să nu mai fie cazul, deoarece, din ce în ce mai mult, inflația pare să fie scăzută și stabilă.

Acest lucru ar trebui să permită băncilor centrale libertatea de a reduce ratele dobânzilor, așa cum vedem acum, și de a reduce costurile datoriei.

Este posibil ca inflația să rămână în limitele celor pe care le considerăm normale. Dar riscul reapariției înseamnă că luarea de provizioane rămâne importantă. Testarea la stres împotriva oricărei reapariții a inflației ar fi înțeleaptă.

Dacă o inflație mai mare apare și se datorează unor factori externi, bancherii centrali pot „să uite prin” vârf și să nu ridice din nou ratele dobânzilor.

Cazul de bază este ca ratele dobânzilor de pe majoritatea piețelor, cu excepția Japoniei, să fie reduse în 2025 și 2026. Există încă incertitudine cu privire la amploarea și ritmul reducerilor. Cu siguranță, este un mediu de planificare mai stabil decât am avut de câțiva ani.

Așteptările privind costurile viitoare mai mici ale datoriilor pot determina cumpărătorii cu efect de levier să întârzie tranzacțiile, deoarece așteaptă o rată mai bună, dar acest lucru implică riscul de a pierde cele mai bune oportunități.

Există unele riscuri mari, cum ar fi riscul geopolitic și rezultatele alegerilor, riscul climatic și întreruperea lanțului de aprovizionare. Dacă se realizează, acestea ar putea modifica grav perspectiva, așa că trebuie să le ținem sub control.

Întreruperea transportului este ceva de care trebuie să fii atent. Acest lucru ar putea avea implicații în următoarele câteva luni pentru cererea de spațiu logistic, un sector care a atras capital semnificativ după pandemie. Și, desigur, poate exista un impact atât asupra vânzărilor cu amănuntul, cât și asupra profitabilității comercianților cu amănuntul, dacă operatorii de transport maritim nu pot aduce mărfurile pe piață la timp.

Asta ne conduce frumos la perspective de creștere economică. Dar care sunt perspectivele de viitor?

Pe majoritatea piețelor, există un caz de bază pentru consolidarea continuă a perspectivelor de creștere economică. Cred că putem spune că creșterea va fi mai puternică în 2025 și 2026 decât a fost anul acesta și anul trecut. (Foto: Freepik)